沪铜后市不宜乐 或将失去底部强劲支撑

上周沪铜先跌后张，强势上行。当前月合约周均结算价65346元/吨，日均上涨260元/吨；此前一周均价报64962元/吨，环比上周均价上涨384元/吨，累积涨幅0.59%。

　　12月2日当周，国内现货铜价偏强收高。长江有色金属网数据显示，长江现货1#铜均价报65816元/吨，日均上涨158元/吨；此前一周均价报65496元/吨，环比上周上涨320元/吨，累积涨幅0.49%。广东现货1#铜均价报65616元/吨，日均上涨66元/吨，此前一周均价报65706元/吨，环比上周下跌90元/吨，累积跌幅0.14%。

　　宏观方面，美国最新月度ISM制造业PMI跌破荣枯线，美元指数大幅回落促成商品价格上行。不过，美国10月核心PCE物价指数降幅有限，且欧元区制造业PMI依然偏弱，表明全球多地经济活动持续萎缩，限制铜价涨幅。

　　基本数据方面，上期所铜仓单减少2971吨，本周铜库存较上周减少5023吨，LME铜库存减少825吨。国内外交易所持续双双去化，国内现货升水继续上行，全球低库存持续对价格形成支撑。

　　综合来看，美元震荡下行叠加基本面延续强劲，铜价高位走坚，但基于全球经济增长放缓趋势，我们认为一旦需求开始大幅下滑，供需紧张格局被扭转，铜价将失去底部强劲支撑，后市不宜乐观。操作上，建议逢高逐步加码布空。